Les prix de l’énergie continuent à baisser dans un contexte d’un RISK OFF sur les marchés. C’est un paradoxe selon moi. La hausse des prix de l’énergie est la raison principale de l’inflation et l’inflation est la variable du marché la plus surveillée en ce moment. Avec les avancées majeures dans la guerre en Ukraine et l’absence d’un plan B pour Poutine, nous pouvons espérer que la crise énergétique ne sera pas aussi dramatique qu’on le craignait. Par ailleurs, d’autres risques apparaissent. Notamment l’immobilier chinois représente un problème systémique probablement pire que la crise des subprimes. Mais je ne pense pas que le marché est en train de jouer ce scénario pour le moment. Pourtant le problème est réel.

Pour la réunion cruciale de la FED cette semaine, mon scénario de base est la hausse de 75 points de base et un discours rassurant par rapport à l’inflation. En revanche, la porte à d’autres hausses des taux sera laissée ouverte même pour 2023. En gros, comme cela arrive souvent, le message devrait être mitigé et il faudra plusieurs séances pour le décortiquer.

(Sources: Bloomberg, Saxo Bank)

La BCE

Le rythme et l’ampleur du resserrement monétaire par la Banque centrale européenne dépendront de sa capacité à contenir les anticipations d’inflation et à réduire la propagation des hausses de prix au-delà de l’énergie, a déclaré Pablo Hernandez de Cos, membre du Conseil des gouverneurs. le continent conduira probablement à une poussée d’inflation plus prolongée et plus intense qui ne peut être contrée uniquement par un ralentissement de l’activité, a déclaré de Cos, qui est considéré comme l’un des responsables les plus accommodants de la banque. C’est la première fois qu’il s’exprime depuis la hausse historique de trois quarts de point de ce mois-ci, qui correspond aux récentes mesures sévères prises par la Réserve fédérale.

Les États-Unis vendent le Pétrole

Le département américain de l’Énergie offrira 10 millions de barils supplémentaires de brut à faible teneur en soufre provenant de ses réserves stratégiques, avant les plans de l’Union européenne visant à interdire la plupart du pétrole russe en décembre. L’offre du gouvernement intervient à un moment où les prix mondiaux de référence du pétrole ont reculé à des niveaux observés avant l’invasion de l’Ukraine par la Russie. Le moment est également remarquable car il coïncide avec l’Organisation des pays exportateurs de pétrole discutant de la possibilité de réduire la production. L’OPEP et ses alliés ont convenu de réduire la production le mois prochain de 100 000 barils par jour.

Plus d’armes à l’Ukraine

Le ministre ukrainien des Affaires étrangères, Dmytro Kuleba, a exhorté les pays occidentaux à fournir davantage d’armes afin que les forces puissent poursuivre leur contre-offensive contre la Russie. L’appel est venu alors que l’Allemagne s’engageait à remettre quatre autres obusiers automoteurs. Kuleba a déclaré que l’Ukraine espérait ajouter aux récents gains territoriaux. La contre-offensive est “un message clair à tout le monde que cela fonctionne, qu’il est logique d’aider l’Ukraine avec des armes parce que nous pouvons vaincre le président Poutine et son armée sur notre territoire”, a déclaré Kuleba. Il a également prédit que Poutine tentera probablement de bloquer le renouvellement d’un accord d’exportation de céréales qui expire en novembre.